西甲

现阶段股指行情或以持续的反复振荡为主

2019-08-15 11:27:27来源:励志吧0次阅读

现阶段股指行情或以持续的反复振荡为主

目前滞涨担忧升温,本轮股指反弹的持续性存疑。前期支撑有所弱化,市场缺乏明确的上行主线,继续上涨需要新的触发因子。

8月20—27日,股指开启修复模式,但随后出现了连续回调。回顾本轮反弹,上证综指收复20日均线的同时逼近2800点关口,多因素共振促成了盘面反弹。具体来看:1.随着8月上市公司中报披露季进入尾声,市场担忧逐步缓解,资金加仓动能有所加强;2.养老目标基金入市在即,叠加险资、社保基金近期也有低位建仓的动作,盘面出现稳定的增量资金;3.央行上周重启逆周期因子,人民币升值概念股表现亮眼,这有助于缓解陆股通资金净流出的忧虑。在利好提振之下,盘面出现久违的修复行情。

但我们对于本轮反弹的持续性持怀疑态度,近期持续上行的通胀预期是否会演绎为滞胀值得关注。从驱动因素看,美伊局势以及全球贸易摩擦升级均可能诱发输入性通胀风险,国内方面,农产品以及工业品有天然上行的动力。叠加突发事件影响,诸如非洲猪瘟、寿光水灾等,滞胀预期渐起,近期债市已先行反映了这一预期。

2000年之后曾出现过两轮滞胀行情,分别发生在2007年6月至2008年3月、2010年3月至2011年9月。回顾两轮滞胀期间权益市场表现,行业指数涨少跌多

,尤其是第二轮滞胀行业指数出现了全面回撤,有11个申万一级行业指数跌幅在20%以上。相对而言,采掘、农林牧渔等周期行业相对抗跌。

从利率端的表现可以找到权益市场回撤的原因,上述两轮滞胀行情期间,利率端呈现如下特征:1.滞胀初期利率中枢快速上行;2.期限价差整体缩窄,滞胀环境下货币政策收紧使得短端利率更为敏感;3.信用利差整体走阔,融资成本抬高后对经济产生负面影响。我们可以初步得到结论,由于流动性环境收紧,融资成本抬升,企业业绩进入负反馈,叠加大宗商品的“吸睛”效应,权益市场面临较大的回调压力。

为应对潜在的滞胀风险,我们认为,后续政策思路可能会出现调整。首先,流动性宽松格局并不会持续太久,后续投放将张弛有度,避免资金在金融体系内空转或是闲置,进而引发新的资产泡沫问题;其次,扩大内需的主力并不会依赖于基建以及地产,以避免工业品价格快速上涨,而环保限产的力度后续可能松动;再次,政策将引导利润向中下游企业转移,目前来看,减税、信贷定向投放是潜在方向,关注是否有其他配套政策出台。

整体来看,滞胀担忧抬升之后,前期政策底提供的支撑有所弱化,市场缺少明确的上行主线,权益市场中期上行需要新的触发因子,现阶段来看,行情或以持续的反复振荡为主,尽量波段操作,减少趋势性配置。

宝宝不消化怎么办丁桂牌薏芽健脾凝胶孩子不消化怎么办

整肠生和肠炎宁有哪些不同
老年人总是筋骨疼痛的原因
分享到: