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汽车汽车行业上调广汽的评级至买入下调吉利的评级至卖出

2019-08-14 17:59:48来源:励志吧0次阅读

汽车:汽车行业 上调广汽的评级至买入 下调吉利的评级至卖出 2010-12-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上调广汽的评级至买入,下调吉利的评级至卖出(强力卖出名单),对重卡行业首次评级(摘要)上调广汽的评级至买入我们认为,广汽集团的新增长模式将修正其较低的估值,而且新增税收的影响已经完全体现在股价中。我们认为该公司将恢复增长,因为:1)广汽本田产能扩张并推出新车型;2)广汽丰田旗下的雷克萨斯品牌可能会国产化; )传祺品牌以及与菲亚特合资企业带来的销量增长;4)可能收购长丰/吉奥汽车。我们对广汽集团调整后的12个月目标价格为1 .2港元,意味着15%的上行空间。

下调吉利的评级至卖出(强力卖出名单)1)新车型的表现良好,但是其多地点的生产方式和多品牌模式可能会推高固定成本;2)来自DSI发动机业务以及与沃尔沃的合作的盈利增长均可能延迟; )可转债/认股权证带来摊薄影响;4)估值偏高,存在20.4%的下行空间。

下调长城汽车的评级至中性最近强劲的股价表现计入了公司销量/利润的强劲增长。

对重卡行业进行首次评级在2010年增长了60%过后,我们预计2011/2012年中国重卡销量的增幅分别为-2%/8%。随着总拥有成本(TCO)的概念为市场接受以及政府实施更严格的排放标准,消费者的需求正在升级。我们对中国重汽和潍柴动力(H)的首次评级为中性,因为二者盈利稳定、估值合理。出于对估值的考虑,我们对潍柴动力(A)的首次评级为卖出。

风险1)宏观政策进一步收紧,市场需求放缓;2)价格降幅高于预期。

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