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业内LED芯片零库存三安光电盈利能力持续

2019-08-15 17:31:43来源:励志吧0次阅读

  7月8日,发布上半年业绩预告,预计2014年上半年实现净利润和扣非后净利润均同比增长40%以上,对应EPS为0.27元。

  芯片环节维持高景气,未来半年产能仍无法大幅扩张

  环节的景气度目前仅取决于供给,而供给受制于MOCVD设备,由于新设备至今尚未完成测试定型,行业产能扩张的时点将会延后,尽管进入5月下旬后下游照明行业进入传统淡季,但是LED芯片仍然供不应求,行业基本处于0库存状态。

  业绩无忧,盈利能力进一步提升

  在芯片紧缺价格坚挺的情况下,公司芯片业务的盈利能力进一步提升,我们预计2季度公司芯片业务包含材料回收的毛利率逐步向40%逼近,假设公司10%的三项费用率、4%的财务费用率和15%的税率,芯片业务的净利率超过20%,而随着未来新设备投产、产品结构改善,我们认为芯片业务的利润率还是存在一定的上升空间。

  晶电整合璨圆的威胁无需过于担心

  虽然晶电整并璨圆对于三安造成了一定的不利影响,但是我们认为不必过于担心,三安在过去几年已经在技术上逐步赶上晶电,依靠成本优势抢占了国内一线封装和照明客户,同时也成为了飞利浦、GE等厂商在中国销售的产品的主要供应商,而通过与等厂商战略合作也确保了未来新增产能的消化。

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